聚焦长三角，与城市共成长——宝龙地产香港联交所成功上市十周年

　　2009年10月14日，宝龙地产(HK.1238)在香港联交所成功上市，成为内地首家在港上市的商业地产企业。

2009年10月14日宝龙地产（HK.1238）于香港主板成功上市

　　十年，弹指瞬间。2009至2019年，也是中国商业地产快速繁荣、人居环境飞跃式改善、地产行业不断变化的十年。从助力城市化进程到融入长三角一体化，宝龙地产始终紧跟国家级战略方向，聚焦国家宏观战略政策支撑、经济发展活力高的城市集群，布局全国，深耕长三角。

　　得益于时代进步、国家繁荣、行业发展的历史机遇，上市十年间，宝龙地产实现了跨越式发展（截至2019年6月30日）：

　　　　✔ 全国布局项目数量由17个增至137个（其中长三角项目数量由7个增至98个），增长706%；

　　　　✔ 年合约销售额由29亿元增至550亿元（预期全年目标），增长1797%；

　　　　✔ 新增35座商业中心；

　　　　✔ 在营商业项目总运营面积由99.81万方（截至2009年12月31日数据）增至443.51万方，增长344%；

　　　　✔ 新增18家酒店， 3782间客房，经营面积增至近44万方；

　　　　✔ 新增5所艺术场馆，年参观人次增至近40万。

　　　　✔ 总资产由91.04亿元增至1421.58亿元，增长1461%；

　　　　✔ 总市值由110亿港元增至232.24亿港元（截至2019年10月9日数据），增长超一倍；

　　　　✔ 截至2019年10月9日，宝龙地产收盘5.81港元/股，较2009年IPO股价上升 111%。

上市开启跨越发展之路

布局全国，深耕长三角

　　2019年8月，临近上市十周年之际，宝龙地产以一份业绩、利润双增长的2019中期报表给资本市场送上一份“业绩礼”：合约销售金额达人民币292.03亿元，较去年同期上升78.7%；总收入约人民币122.51亿元，较去年同期上升32%；毛利率38.8%，持续行业领先水平；净利润人民币24.48亿元，较去年同期上升37.2%；核心盈利人民币18.52亿元，较去年同期上升50.9%；归母核心盈利约人民币12.45亿元，较去年同期上升48.9%。业绩会上，宝龙地产总裁许华芳同时宣布，上调全年合约销售目标至550亿元，预期同比增长34%。

2019上半年合约销售额增长

2019全年销售目标上调

　　回顾宝龙上市历程，2009年，在房地产开发领域已有近二十年积淀、在商业地产运营领域异军突起的宝龙地产选择了在香港联交所主板上市，希望藉此扩大公司规模、吸纳优秀人才、升级运营管理。

　　成功上市的底气，源自宝龙地产此前就加快了走出福建、辐射全国的步伐，除保持海西区域优势外，成功进军长三角、环渤海等区域，全国化布局已基本完成。

　　成功上市后，2010年初，宝龙地产将总部迁至上海，战略性地把投资重心转向以上海为中心的长三角，企业开始步入跨越式发展阶段。随后短短几年内，宝龙就以一个个高起点在上海点亮了自己的多元布局——遍布上海东西南北中的17个项目，有商业综合体、有住宅、有酒店、有美术馆。宝龙在上海沉淀的多元品格，也在长三角开出了多彩而各异的花。

宝龙地产总部项目上海七宝宝龙城效果图

上海闵行宝龙艾美酒店

上海宝龙美术馆

　　2013年，宝龙正式提出“以上海为中心、深耕长三角”战略，并不断以精准的土地投资拓展夯实这一战略。该年，宝龙先后获得江苏淮安、杭州富阳、杭州滨江及上海七宝的地块，这些土储在今后都成为了公司利润提升、规模扩大、品牌树立的重要引擎。

　　2019年上半年，宝龙抓住土地市场机会，通过招拍挂、合作等方式，在浙江、江苏等地新增23幅土地，地上计容总面积约311万平方米，总可售货值约467亿元，其中长三角区域土地投资占比为93.5%，持续深化长三角布局。这些优质的土储将成为企业未来规模稳健增长和利润增长的最大“粮仓”。截至2019年上半年，宝龙土地储备总计达到2437万平方米，平均土地成本为2701元/平方米，土地成交均价占2019上半年销售均价比例为16.5%，成本优势突出，未来利润空间可期。

坚守品质，升级产品线

品牌价值显著提升

　　目前，宝龙已在全国40多个城市，拥有超过130个项目，土储和项目布局优势明显。另一方面，宝龙用心打磨产品，坚持品质战略，走精品路线。2015年，宝龙在梳理原有产品基础上，对各产业产品线进行全面升级。重新梳理后的商业综合体产品线将分为“宝龙一城、宝龙城、宝龙广场”，分别对应“超高端产品、高端产品、中端主流产品”三个档次。作为超高端产品的宝龙一城，目前有已开业的厦门宝龙一城和正在建设中的宁波宝龙一城。宝龙城则为高端型、升级版社区商业标杆，其中，上海七宝宝龙城、杭州滨江宝龙城均为代表项目。此外，体量最大、布局最多的中端主流产品——社区商业综合体“宝龙广场”遍布全国，为当地百姓的日常消费提供极大便利，并带动区域经济的发展。对于旗下三大综合体产品线的重磅升级，也是宝龙贯彻“以上海为中心、深耕长三角”发展战略的又一次深化和推进，表明公司的发展目标更加专注于商业的运营开发和延伸。

　　住宅产品线从低到高分为“家、邸、府、墅”。同时，酒店及文化艺术机构产品线也建立完成，酒店自创以“艺术”为核心元素的 “艺珺、艺悦精选、艺悦、艺筑”系列品牌。文化艺术机构涵盖宝龙美术馆、言午画廊、艺术酒店、宝龙艺术中心等。

杭州滨江艺珺酒店

　　此外，宝龙近几年的产品创新之举还在于突破传统地产与商业的界限，引入“文化”作为独特元素，如在住宅产品中设置“书藏阁”，作为宝龙社区全龄居民的文化会客厅，侧重老人和孩子的文化休闲场所，琴棋书画，研习国学，传承中国传统文化，以此形成宝龙社区的文化氛围和邻里交流的平台。将美术馆、艺术中心等文化艺术机构融入商业综合体之中，而这些举措在厦门宝龙一城、上海七宝宝龙城、杭州滨江宝龙城等多处已有成为当地成功案例。

上海宝龙艺术中心&言午画廊

　　随着产品品质的升级、规模的扩大，宝龙地产的品牌价值也在逐年提升，根据第三方权威机构中国指数研究院发布的《中国商业地产公司品牌价值》研究数据显示，“宝龙地产”的品牌价值已从2010年的17.99亿元，上升至2019年的135亿元，并连续九年在该榜单中保持全国商业地产公司品牌价值第二。

品牌价值增长

多元精进显成效

未来持续推进商业升级

　　不同于很多房企从单一房地产开发，到近年来才转向以房地产开发为主的多元发展，宝龙从创立初期就开始走多元发展路线。这也是宝龙对现代城市化进程的深入洞悉后做出的企业发展战略决策。随着城市现代化进程进入全面发展阶段，市场对产品需求趋于多元化，宝龙的业务范围从最初的住宅开发拓宽至更多商业、酒店、文化艺术领域。

　　根据最新的2019年半年报数据，宝龙2019年商场运营收入目标为28.1亿，预期同比增长25%，酒店运营收入目标为7.8亿，预期同比增长15%。截至2019年上半年，宝龙拥有在营商场39座，运营中的酒店18家。下半年将新增6座商场，其中绍兴袍江宝龙广场已于9月提前开业，至2019年底商场预计共45座，至2021年预计64座以上。

　　面对管理规模的快速扩张，宝龙商业一方面利用技术升级驱动平台发展，走新商业发展路线。创办“宝龙创想实验室”，与腾讯的战略合作已进入实际成果阶段，双方设立合资公司，打造面向行业的商业数字化创新应用纽扣计划，在行业内率先推出实用化的领先产品，如基于小程序的用户端“悠悠”、“商+”，基于优图等授权的无感产品研发，以及游戏与数据产品研发等。未来，宝龙将以创启(为行业探索数字化前沿)、赋能(以场景为基础打造赋能产品线)、共赢(做新商业和新一代消费者之间的桥梁)三个方面全面推进商业升级。另一方面，宝龙商业坚持走轻资产路线，目前已先后在浙江义乌、重庆涪陵、四川江油等地落地轻资产项目，输出“宝龙广场”品牌，为合作方提供开发顾问、物业管理、商业运营等方面的服务。轻资产模式的扩张，也将为宝龙带来更多的利润增长点，标志着宝龙地产进入品牌效应、商业资源、运营能力来实现再赢利的阶段，宝龙商业正逐步走向更多元化的发展模式。

从百亿到千亿的总资产增长

业绩获多方肯定

　　十年间，从一个资本市场新兵，到打磨出日益清晰的多维业务版图，宝龙作为一家上市公司，在资本市场与行业变动发展中，坚持持续稳定的创造价值：目前公司总资产从2009年上市时的91.04亿元增至2019年上半年的1421.58亿元，实现了从百亿到千亿的量级跃升。此外，截至2019年10月9日宝龙地产市值由上市之初的110亿港元增至232.24亿港元，增长超一倍。

　　当行业走向“薄利时代”，宝龙依然以较高的毛利率和净利率保持行业领先水平。数据显示，今年上半年公司的毛利率为38.8%，2018年为38.5%、2017年为33.5%，连续保持行业高位。此外，多元化的融资渠道，健康稳健的财务结构和充裕的现金，也为宝龙地产下一步的提速发展和规模扩张提供了有力的支撑。

　　今年以来，宝龙在资本市场的亮丽表现，已先后获得德意志银行、花旗银行、大华继显、国泰君安国际、华泰香港、西南证券、农银国际、兴业证券、中泰国际等多家投资机构覆盖公司股票，推荐“买入”。其中德意志银行、大华继显、华泰香港、农银国际、兴业证券、中泰国际为首次覆盖。截至2019年10月9日，公司股价收盘于5.81港元，较2009年IPO股价上升111%。

　　历经近30年稳健发展、10年资本上市路，超40座城市布局，逾130个精品项目，40座已开业的商业综合体，18家国际知名及自营品牌酒店、5所艺术场馆……数字的背后，是宝龙地产一直坚守的专业修炼与品质追求。宝龙以一个个匠心之作，助力城市发展，铸就欢乐精彩。面对新的十年、二十年、三十年，围绕“受人尊重、中国领先的城市综合体运营商”愿景，宝龙将秉承一贯的稳健步伐，保持创新思维，把握社会与行业的发展大势，为公司注入持续动力和旺盛活力，以迭变、精进的姿态，诚待市场与客户的检验。

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